盈利：一盈兩虧局面能否改善
      財報數(shù)據(jù)顯示，三家企業(yè)中僅有攜程一家盈利。攜程2015年全年歸屬于股東的凈利潤為25億元，去哪兒網歸屬于股東的凈虧損達到73.427億元，藝龍的凈虧損則為10.24億元。攜程在財報中也指出，將從2015年12月31日起合并報告去哪兒網的財務業(yè)績。在業(yè)績展望中，攜程預計2016年一季度，凈營業(yè)收入年增長率約為75%-80%，其中包含合并報告去哪兒網財務業(yè)績的影響。
      今年合并去哪兒網財務業(yè)績后，是否會影響攜程的整體盈利狀況？勁旅網總裁魏長仁分析，今年攜程應該會有所虧損，但不會虧損太多，“在攜程未收下藝龍、去哪兒網時，在線旅游以虧損換市場成為通用的競爭策略，如今行業(yè)格局集中之后，這一策略也逐步失效。補貼變少之后，成本就會下降，賺錢的能力將會增長”。
      針對去哪兒網高達73.427億元的凈虧損，有分析認為，去哪兒網僅四季度凈虧損就高達50.91億元，但是凈虧損擴大主要源于新的股票激勵計劃和員工換股方案帶來的股權支出，其中45.025億元為員工股權支出�！斑@也就意味著這種大幅虧損是短期現(xiàn)象，去哪兒網在穩(wěn)定了軍心后，今年虧損狀況或將有所好轉�！�
      事實上，攜程從2014年開始也曾從盈利轉為虧損，當時行業(yè)迎來全面虧損時代，不過，到2015年二季度，攜程扭虧為盈，三季度更是由于剝離途家獲得24億元盈利，四季度攜程歸屬于股東的凈利潤則為7600萬元。有觀點指出，賠錢式的跑馬圈地之后，在線旅游企業(yè)該到集中精力賺錢的時期了。因此，盈利將成為攜程在2016年最為關注的重點，否則會影響到其在行業(yè)中的地位以及資本市場的信心。魏長仁認為，目前而言攜程、去哪兒網在內的在線旅游企業(yè)預計在2016年實現(xiàn)盈利的計劃并不會受到影響。
      機票：航企打壓增長能否持續(xù)
      攜程財報顯示，攜程2015年四季度交通票務收入同比增長61%，達12億元，而全年的交通票務收入為45億元，不論是季度還是全年，交通票務的收入占其總營收的40%，其中機票業(yè)務占據(jù)很大一部分。而去哪兒網2015年機票及機票相關收入22.069億元，同比增長88.4%，占總營收的53%。事實上，攜程、去哪兒網、藝龍三家在機票預訂市場總交易規(guī)模的占比高達51.7%。而在國外機票預訂市場，在線平臺的機票銷售業(yè)務僅占整體市場的20%左右。
      有分析認為，攜程如今已經穩(wěn)坐航空機票銷售領域的半壁江山，對要實現(xiàn)“提直降代”目標的航企來說是不小的威脅�！昂狡笠恢毕Ｍ�通過一步步整治壓縮在線旅游平臺在機票預訂領域的市場份額�！�
      魏長仁也指出，航企確實要降低攜程系的市場份額，而且目前已經開始做了，“實際上是要讓攜程系把吃到嘴的肉吐出來”。
       從2015年的最后一天開始，航企從去哪兒網開刀，以整治票代市場的名義中斷與去哪兒網的合作，直到現(xiàn)在，局勢并未有所好轉，反而在3月初開始再次惡化。業(yè)內指出，預計今年一季度和二季度，攜程、去哪兒網的財報將會體現(xiàn)航企這一系列動作對二者業(yè)績的影響，“尤其二季度會比較明顯”。魏長仁稱。
      在如此環(huán)境之下，機票業(yè)務成為讓攜程、去哪兒網揪心的板塊，也將成為攜程需要重點布局的領域。魏長仁認為，攜程、去哪兒網、藝龍等在機票領域的市場份額將有所下滑，盈利也難以為繼，不過，由于合并后營銷成本的縮減和度假等其他業(yè)務的增長，攜程整體業(yè)績仍然向好。
      度假：船小利少市場能否擴大
      目前度假業(yè)務在攜程整體業(yè)務的占比很小，攜程去年四季度旅游度假業(yè)務收入為3.5億元，約占四季度總營收的11.67%，而去年全年旅游度假業(yè)務收入為17億元，約占全年總營收的14.78%。
      雖然度假業(yè)務占比不大，但卻是在線旅游領域最有潛力的市場。魏長仁指出，度假業(yè)務領域的增長將在一定程度上彌補機票業(yè)務的縮減，“不過這應該需要2-3年甚至更長的時間”。
      去年11月，攜程將團隊游、自由行和郵輪三個SBU合并，成立新的度假BU（旅游事業(yè)部），而在前不久，眾信與攜程通過華遠國旅搭橋，互相交叉持股，其中攜程有望持有眾信10%的股份，同時，眾信與攜程簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定若攜程度假業(yè)務板塊分拆并IPO，眾信有權先入股攜程度假公司10%的股份。
      不過此前海航已經通過5億美元入主途牛，萬達巨資投資同程，錦江系下有驢媽媽，阿里系下有阿里旅行，新入局者新美大甚至滴滴快的等均成為攜程系的有力對手。行業(yè)第三方機構發(fā)布的2015年三季度在線度假旅游市場的數(shù)據(jù)顯示，途牛與攜程的市場份額占比并列第一，達25.1%。因此，攜程今年必須在休閑度假領域保持足夠的關注度和競爭力。
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